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6月19日,2024陆家嘴论坛在上海召开。大会指出,最近陆续出台的新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件,贯穿其中的主线就是强监管、防风险、推动资本市场高质量发展。在此监管态势下,程序化交易业务领域相关制度也被安排持续上新。今年5月15日,证监会颁布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》,为程序化交易监管提供全面的制度框架。6月7日,沪深北交易所发布《程序化交易管理实施细则(征求意见稿)》(以下简称《细则》),为该领域规范发展提供了清晰指引。

作为前期监管政策的全面配套和有序衔接,《细则》充分体现了“趋利避害、规范发展”的思路,将引导监管政策落地见效,推动行业稳健发展。

全方位监管指引提出新命题

作为监管政策的具体实施指南,《细则》从系统接入、交易策略、风险管理到数据报告等程序化交易各环节做出全面而详尽的规定,以全链路、广覆盖、多场景的要求,实现对程序化交易的全面监管。具体来看,《细则》主要做出了以下要求:

1.全链路:

此次调图最大的变化是，增开城际和多式联运货物班列，加快构建全国快货物流圈。数据显示，与一季度相比，全国铁路增开跨铁路局运输的快运班列31列，总量达到245列，多式联运班列开行总量达123列。 

报告方面,《细则》规定了程序化交易投资者的报告内容、时限、变更等要求,明确券商对报告的管理职责;

交易行为管理方面,首次对程序化异常交易行为作出明确分类,细化瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交四类重点监控的类型,覆盖沪深北股票、债券、基金、存托凭证等交易品种,并明确各类机构及券商的合规风控职责。

信息系统管理方面,细化程序化交易技术系统的具体要求及测试要求,对券商回报监测、交易单元管理、主机托管等作出规定,还明确了增值行情收费管理要求。

高频交易方面,明确高频交易的认定标准,规定对高频交易从严监管,并提出额外报告、提高交易费用等差异化管理要求。

此外,《细则》明确沪深股通投资者按内外资一致原则,参照适用《细则》的报告管理、交易行为管理、高频交易管理等规定,明确沪深股通投资者的报告路径、监管协作安排。

2.覆盖广:

《细则》广泛覆盖各类程序化交易投资者包括私募基金管理人、合格境外投资者、个人投资者等各类证券公司客户;从事自营、做市交易、资产管理等业务的券商;使用交易所交易单元进行交易的公募基金管理人、保险机构等机构。

3.多场景:

《细则》要求涵盖了券商的经纪业务、机构业务、资产管理、自营等多个业务领域。综合来看,本次《细则》的出台,以全方位指引对程序化交易全过程给出了标准,也对券商系统优化做出明确指引和政策要求。

恒生一站式全域解决方案,助力程序化交易健康发展

面对监管要求和交易所指引,恒生电子迅速响应,以券商业务整体视角,推出一站式全业务域解决方案,在业务域上贯穿程序化交易报告、实时交易监控和事后风险监测关键环节,在实施交付上实现多系统的一站式全面改造,券商无需辗转多处即可获得便捷高效的服务,保障业务合规的同时实现能力立体升级。

经纪业务方面,恒生就程序化交易投资者信息管理、权限管理、委托协议管理、交易所报告管理、交易所信息确认,以及交易限制、异常交易处置、差异化收费等业务环节进行升级改造,全力支持程序化交易管理新规。 

自营资管方面,此次程序化交易投资者覆盖证券自营、资管、做市,恒生就投资交易O32/O45/AST和策略交易系统进行了改造,重点关注在报告管理、交易权限控制、程序化交易监控及程序化交易测试报告等。

机构业务方面,聚焦PB、PTrade、事前风控,LDP交易等系统,恒生就程序化异常交易行为进行重点改造,在实时风控上支持事前智能阻断和实时旁路监控双风控模式,助力券商打造程序化交易风控体系。

合规风控方面,恒生就异常交易监测和程序化交易监测系统中对程序化异常交易监控、高频交易的异常交易认定以及程序化账户甄别、报告信息核查等进行改造,全面支持证券公司打造贴合程序化监管要求的合规风控体系。

近30年来,作为中国领先的金融科技公司,恒生电子持续深耕金融行业,积极布局金融行业各业务板块,覆盖财富管理、经纪业务、资产管理、机构服务、运营管理、合规风控等多个关键领域,在金融市场上下游系统中扮演着重要角色。

正是基于深厚而广泛的业务布局,恒生电子针对此次程序化交易新规推出的一站式全域解决方案,将延续恒生电子对业务的深刻理解和技术领先优势,为金融机构提供全方位技术支持,全面满足客户需求,助力市场健康发展。