中证智能财讯乐歌股份（300729）8月1日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.27亿元，同比增长44.64%；归母净利润1.60亿元，同比下降63.86%；扣非净利润1.07亿元，同比增长29.95%；经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元，同比下降54.29%；报告期内，乐歌股份基本每股收益为0.5124元，加权平均净资产收益率为5.44%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期海外仓业务发展营收增加。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为5327.23万元，其中非流动性资产处置损益为6212.98万元。

　　以7月31日收盘价计算，乐歌股份目前市盈率（TTM）约为13.1倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为0.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.06亿元，同比增长48.08%，环比增长16.40%；归母净利润8034.63万元，同比增长74.02%，环比增长0.62%；扣非净利润6563.42万元，同比增长6.47%，环比增长58.96%。

　　资料显示，公司主要业务包括自有品牌的人体工学产品的研发、设计、生产和销售，以及提供跨境电商公共海外仓物流仓储综合服务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，人体工学系列产品收入13.37亿元，占营业收入的55.07%；仓储物流服务收入8.51亿元，同比增长134.20%，占营业收入的35.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为31.35%，同比下降4.39个百分点；净利率为6.60%，较上年同期下降19.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.39%，同比下降3.07个百分点，环比上升0.10个百分点；净利率为6.15%，较上年同期上升0.91个百分点，较上一季度下降0.97个百分点。

　　分产品看，人体工学系列产品、仓储物流服务2024年上半年毛利率分别为40.17%、15.00%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.44%，较上年同期下降11.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.82%，较上年同期下降5.46个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.60亿元，同比下降54.29%；筹资活动现金流净额2.13亿元，同比增加2.36亿元；投资活动现金流净额-2.98亿元，上年同期为-7785.52万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.43亿元，上年同期为7.08亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.11%，净现比为99.92%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业12/21）；固定资产周转率为1.14次，上年同期为1.45次（2023年上半年行业平均值为0.86次，公司位居同行业4/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.83次、3.34次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.11亿元，较上年同期增加1.23亿元；但期间费用率为25.18%，较上年同期下降3.92个百分点。其中，销售费用同比增长15.9%，管理费用同比增长40.15%，研发费用同比增长13.6%，财务费用由去年同期的-118.10万元变为2703.67万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为随着营业收入的增加而增加；财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司使用权资产较上年末增加34.89%，占公司总资产比重上升2.69个百分点；在建工程较上年末减少23.79%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；货币资金较上年末增加7.69%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；固定资产较上年末增加21.16%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末增加35.78%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；短期借款较上年末增加59.79%，占公司总资产比重上升3.27个百分点，主要系本期增加银行借款；长期借款较上年末增加22.78%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加50.65%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.37亿元，占净资产的17.49%，较上年末增加7686.26万元。其中，存货跌价准备为2349.13万元，计提比例为4.19%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.96%，相比上年末上升5.64个百分点；有息资产负债率为29.54%，相比上年末上升4.72个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.52，速动比率为1.27。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为理想资本科技无限2号私募证券投资基金，取代了一季度末的中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，易方达价值成长混合型证券投资基金、姜艺持股有所上升，宁波丽晶电子集团有限公司、麗晶(香港)國際有限公司、宁波聚才投资有限公司、嘉实领先优势混合型证券投资基金、项乐宏、全国社保基金五零二组合、嘉实沪港深精选股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.97万户，较一季度末下降了1008户，降幅4.86%；户均持股市值由一季度末的27.41万元下降至24.57万元，降幅为10.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

2023年12月31日资产总额：315,081,358.48元

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数线上配资平台网址，会导致折线图中断。